2020년 9월 21일

한 분석대상기업 중 다음의 조건으 로 표본기업을 한정

한 분석대상기업 중 다음의 조건으 로 표본기업을 한정
본 연구는 월별수익률을 종속변수로 하 여 주식수익률에 영향을 미치는 독립변수 로 기업특성요인인 시장베타, 기업규모, B/M비율, 수익성 및 투자를 사용할 것이 다. 이를 위해 본 연구는 기준월인 6월을 중심으로 종속변수는 이후 1년간의 월별수 익률, 베타 추정을 위한 이전 5년의 월별수 익률, 기준월의 기업규모, 이전 연도말 B/M비율, 수익성과 투자의 자료가 필요하 기 때문에 해당 자료를 획득할 수 있는 기 간으로 1980년 7월부터 2015년 6월까지 를 자료수집기간으로 설정하였다.

이에 따 라 수집된 자료를 통해 패널회귀분석을 실 시할 실증검증기간으로 1985년 7월부터 2015년 6월까지의 기간을 설정하였다. 본 연구는 KRX의 유가증권시장에 상장 된 비금융기업 중 KRX의 분류에 의한 주식 업종과 한국표준산업분류(KSIC)의 대분 류 코드를 기준으로 제조업과 서비스업으 로 구분하여 분석대상기업으로 선정하였 다. 이러한 분석대상기업 중 다음의 조건으 로 표본기업을 한정하였다. 첫째, 실증검증 기간 동안 분석대상기업의 우선주를 제외 한 보통주만을 대상으로 하고, 보통주 중에 서도 일반적인 기업의 보통주와 성격이 상 이한 뮤추얼펀드, 상장지수펀드 등은 제외 하였다.

둘째, 본 연구의 실증검증은 매년 7월부터 다음 해 6월까지 1년 단위로 갱신 되어 분석되기 때문에 독립변수인 기업특 성이 종속변수인 월별수익률에 미치는 영 향기간이 동일하게 만들기 위해 12월 결산 기업으로 한정하였다. 셋째, 본 연구의 실 증분석을 위해 필요한 기업특성의 자료와 월별수익률 자료를 획득할 수 없는 기업은 해당기간만 표본에서 제외하였다. 본 연구는 실증검증에 필요한 표본기업 의 월별자료가 모두 갖춰진 균형된 패널자 료 중 종속변수인 월별수익률과 독립변수 중 시장베타를 추정하기 위한 월별수익률 은 FnGuide로부터 월말수정종가 자료를 수집해 이산형 수익률 형태로 변형해 사용 한다. 또한 본 연구의 독립변수인 기업특성 변수와 관련된 자료는 NiceKISVALUE의 재무제표자료를 이용해 분석한다.

아울러 본 연구의 실증분석을 위한 패널자료분석 은 StataSE 13을 사용해 분석한다 본 연구의 서비스기업의 기업특성이 주 식수익률에 미치는 영향을 분석하기 위해 사용될 종속변수와 독립변수를 Fama & French(1992)의 연구를 중심으로 정의하 면 다음과 같다 본 연구의 독립변수로 사용될 기업특성 을 나타내는 재무변수들은 다음과 같이 정 의하여 분석할 것이다.

출처 : 파워볼사이트추천 ( https://adidasnmdr1primeknit.com/2019/09/20/%ED%8C%8C%EC%9B%8C%EB%B3%BC%EC%82%AC%EC%9D%B4%ED%8A%B8-2/ )